南方财经 21世纪经济报道记者 张伟泽 深圳报道
“投资人一定要先考虑清楚的是，自己对于流动性的需求，以及到底能够承受多大的风险。因为海外资产普遍波动性很高，你可以把它想象成一个弹性更大的球。”中欧基金国际投资总监叶英聪对21世纪经济报道记者表示。
5月29日，由21世纪经济报道、广东粤港澳大湾区研究院主办的2026湾区财富大会及湾区金融大咖会在深圳举行，大会以“在不确定性中寻找确定性”为主题，汇聚境内外首席经济学家和策略分析师，围绕长期资产配置、港股投资等热门议题，展开了一场高水平、深层次的对话。
在谈及多元化全球资产配置时，叶英聪指出，在当前国内居民存款搬家的宏观背景下，资金出海的首要考量因素应是安全性。许多投资者往往只关注海外资产（如美元存款）的较高利率，却忽视了其中潜在的外汇波动风险。若算上人民币汇率的升值因素，投资者最终可能会面临亏损。
这一风险在近两年已有现实案例可循。据Trading Economics及中国银行利率公告数据，2024年境内银行1年期美元定期存款利率普遍在4%至4.5%的高位，不少投资者将人民币购汇转存美元以博取更高利息。然而，人民币在2025年全年升值4.2%，2026年以来进一步升值逾3%，美元兑人民币汇率从2024年底的高点7.29一路回落至2026年6月上旬的6.78附近。若投资者在2024年底汇率高点购汇存入1年期美元定期，到期结汇后，即便获得了约3.8%的利息，换算回人民币后本金仍出现了实质性亏损。
对此，叶英聪建议，对于绝大多数收入和支出均以人民币计价的国内投资者而言，在进行海外资产配置时，最好辅以人民币对冲策略，以规避汇率波动带来的不确定性。
针对传统的60%股票与40%债券经典资产配置比例，叶英聪认为，这一比例最初是为退休金等长期机构投资者设计的。在实际应用中，资产配置比例应根据不同的市场环境、个人的年龄阶段、风险承受能力以及对最大回撤的容忍度进行动态调整。他强调，除了存款这一兼具保本和保收益属性的资产外，全球范围内很难找到完全无风险的投资标的。投资者在追求更高收益时，必然需要牺牲一定的流动性或稳定性。因此，60%股票与40%债券的固定比例并不适用于所有投资者。
叶英聪表示，投资最重要的是心态。在心态平稳的状况下做出的投资决策，往往不会太差。他建议投资者和年轻的投资经理，不要等到触及止损线或市场极端恶化时才被迫割肉，因为这会消耗掉在市场反弹时能够用于加仓的“子弹”。主动在市场恶化前留有余地，是保障良好投资心态的关键。在当前AI技术普及的背景下，投资者的智商差异已被抹平，最终比拼的正是心态。
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责任编辑：郭建
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