华亿配资光大期货：7月23日能源化工日报

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　　原油：

　　周二油价重心再度下行，与其他商品相比火热背道而驰。其中WTI 8月合约收盘下跌0.99美元至66.21美元/桶，跌幅1.47%。布伦特9月合约收盘下跌0.62美元至68.59美元/桶，跌幅0.90%。SC2509以503.5元/桶收盘，下跌2.8元/桶，跌幅为0.55%。API数据显示，截至7月18日当周，美国原油库存减少57.7万桶，库欣原油库存增加31.4万桶，成品油汽油库存减少122.8万桶，馏分油库存增加348万桶。投资者也密切关注欧盟与美国之间的磋商，双方试图在8月1日前达成贸易协议，否则按照特朗普此前的威胁，美国将对大部分欧盟出口产品征收30%的关税。在全球能源市场风起云涌的背景下，OPEC和IEA对2025年原油需求的预测引发了广泛关注。两家机构在最新报告中均表现出前所未有的谨慎态度，且都重点关注亚洲市场的需求跟进情况。当前原油市场缺乏进一步明显驱动，油价延续震荡运行。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2509收涨0.1%，报2924元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收跌0.8%，报3581元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场结构进一步走弱，高硫燃料油市场继续承压。尽管近几周东西方套利窗口持续关闭，但贸易商预计7月来自欧洲市场整体的到货量环比将增加30-40万吨，部分原因在于南美和西非地区的套利货物流入量增多。预计新加坡7月接收西方低硫燃料油约210-220万吨，高于6月的170-180万吨。高硫方面，亚洲高硫燃料油市场继续面临中东稳定船货带来的供应压力。近期LU-FU价差有所收窄，整体符合我们之前判断，在低硫供需双重压力之下，仍可考虑继续持有价差空头。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2509收跌1.42%，报3657元/吨。即将进入8月，北方需求进一步释放，且随着生产沥青利润持续向上修复，部分炼厂生产积极性提升，河北河南部分地炼有复产计划，此外山东部分炼厂沥青排产量有计划增加；不过无原油配额炼厂在负利润的压力下，仍无计划生产沥青，且山东地区部分地炼8月中旬有计划检修，供应增量有限。需求端，降水天气影响仍存，雨季后有向好支撑。短期沥青市场的单边驱动不明显，整体跟随成本端原油窄幅波动为主，待油价企稳可考虑短多。

　　橡胶：

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨165元/吨至15060元/吨，NR主力上涨105元/吨至12855元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨105元/吨至12100元/吨。昨日上海全乳胶15000（+150），全乳-RU2509价差-30（+20），人民币混合14650（+100），人混-RU2509价差-380（-30），BR9000齐鲁现货12000（+0），BR9000-BR主力-25（-115）。台风韦伯路径北移，给海南、云南以及越南等地带来降雨减少，但仍以多雨为主，产出受阻加工厂难收到胶水，泰国原料价格上涨，需求刚需维稳，原料支撑叠加宏观氛围带动，橡胶近期盘面价格上涨，谨慎追高。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4794元/吨，收涨0.29%；现货报盘升水09合约3元/吨。EG2509昨日收盘在4447元/吨，收涨0.84%，基差减少10元/吨至60元/吨，现货报价4490元/吨。PX期货主力合约509收盘在6886元/吨，收涨0.35%。现货商谈价格为843美元/吨，折人民币价格6943元/吨，基差收窄3元/吨至91元/吨。山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启并出料，该装置于6月上旬起停车检修。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置目前升温重启中，预计7月底附近出料，该装置于3月下旬起停车至今。宏观氛围对行业调结构、优供给、淘汰落后产能预期增强，商品板块整体偏强震荡。终端筑底震荡，江浙加弹、织机、印染开工率分别下滑至61%、56%、67%，短期具有韧性。EG装置海外恢复不畅，累库预期减弱，煤价成本支撑，短期EG价格存在支撑。TA供应变化不大，短期跟随成本震荡偏强。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价格2412元/吨，内蒙古北线价格在1990元/吨，CFR中国价格在270-274美元/吨，CFR东南亚价格在328-333美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2350-2440元/吨，山东地区MTBE价格4990元/吨。综合来看，伊朗装置负荷恢复至高点，到港量也增加至较高水平，下游利润回暖，预计后续开工维持稳定，库存持续增加。目前市场计价煤炭供应端减量，甲醇价格震荡偏强。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在7050-7150元/吨，油制PP毛利-400.04元/吨，煤制PP生产毛利741.07元/吨，甲醇制PP生产毛利-702元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-311.34元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-80.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7924元/吨；LDPE薄膜价格在9403元/吨；LLDPE薄膜价格在7355元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-497元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1149元/吨。综合来看，聚烯将逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，若成本端不出下大幅下跌，聚烯烃下方空间也较为有限。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市场报盘小涨，电石法5型料5000-5100元/吨，乙烯料主流参考4950-5300元/吨左右；华北PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考4850-4930元/吨左右，乙烯料主流参考5130-5330元/吨；华南PVC市场价格坚挺，电石法5型料主流参考5000-5080元/吨左右，乙烯料主流报价在5060-5150元/吨。综合来看，企业开工有所恢复，需求没有明显好转，但基本面并未继续恶化。近期基差和月差重新走阔，套利空间逐步打开，基本面变动有限情况下，市场做空力量将会恢复，短期市场消息过多，建议保持观望。

　　尿素：

　　周二尿素期货价格先抑后扬，宽幅震荡，主力09合约收盘价1817元/吨，涨幅0.55%。现货市场多数稳定，局部小幅反弹。昨日山东、河南地区市场价格均上调10元/吨。基本面来看，尿素供应水平继续回落，昨日行业日产量 18.89万吨，再度降至19万吨以下。随着价格上涨，中下游跟进情绪略有放缓，现货市场活跃度也有所缓和。整体来看，短期尿素期现市场情绪相对积极，但受制于基本面支撑不足、保供稳价大环境下，期价再度上涨驱动受限，建议以坚挺震荡思路对待。关注商品市场整体情绪、本周尿素企业库存以及中下游采购力度。

　　纯碱：

　　周二纯碱期货主力09合约、01合约先后封涨停板，其余合约涨幅多在7%以上，夜盘纯碱期价强势状态延续。现货市场多数稳定，西北地区价格继续反弹40元/吨，出厂价已涨至1020元/吨，其他地区也仍有碱厂封单现象。基本面来看，部分装置检修、负荷波动，纯碱行业开工率昨日继续小幅下降至81.03%。需求端在市场情绪回暖带动下有低价补库现象，但当前纯碱高库存状态依旧存在。整体来看，纯碱期货市场受到反内卷政策提振、煤炭等原料价格走强支撑，短期或延续偏强状态。但纯碱供需偏弱状态尚未扭转，建议谨慎看待此轮上涨。关注商品市场整体情绪、纯碱供需变化幅度。

　　玻璃：

　　周二玻璃期货价格震荡上行，午后多个合约封涨停板，夜盘玻璃期价强势状态也得以延续。现货市场同步走强，国内浮法玻璃市场均价继续上涨至1194元/吨。基本面来看，昨日国内浮法玻璃日熔量15.9万吨，日环比增0.12万吨。需求端情绪继续好转，昨日主流地区现货产销率多数在100-120%区间，偏弱地区也达到100%以上，支撑玻璃厂挺价心态。不过，当前玻璃供需变化幅度有限，反内卷政策也尚未传导至现货产业链，企业心态多数依旧谨慎。期货市场短期在宏观政策预期、煤炭等商品走强带动下情绪依旧偏强，但持续力度在供需无明显变化的情况下仍有待验证，后续进一步大幅上涨仍需更多驱动配合。关注宏观政策导向、煤炭等核心商品价格走势。

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